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近期，國(guó)際市場(chǎng)有色金屬價(jià)格集體承壓。如何看待國(guó)際市場(chǎng)有色金屬價(jià)格變化？我國(guó)的應(yīng)對(duì)策略有哪些？中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者采訪了中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)研究院市場(chǎng)與價(jià)格研究所虛擬商品市場(chǎng)研究室主任劉志成。

　　四方面因素使國(guó)際有色金屬價(jià)格回調(diào)

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)：近期，國(guó)際市場(chǎng)有色金屬價(jià)格大幅下跌。在您看來(lái)，其影響因素有哪些？

　　劉志成：近期國(guó)際市場(chǎng)有色金屬價(jià)格下跌主要受到四個(gè)方面因素的影響。

　　一是虛擬商品價(jià)格運(yùn)行本身具有周期性，漲多了有回調(diào)的需要。在前期累計(jì)較大漲幅后，主要有色金屬價(jià)格都處于歷史性高位。高價(jià)格對(duì)供給與需求都具有的調(diào)節(jié)作用，在價(jià)格機(jī)制與供求機(jī)制的共同作用下，有色金屬價(jià)格本身具有回調(diào)的動(dòng)力。

　　二是美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向，對(duì)包括有色金屬在內(nèi)的虛擬商品價(jià)格形成壓制。由于美國(guó)通脹率持續(xù)上行至四十年來(lái)高位，美聯(lián)儲(chǔ)加快了貨幣政策收緊步伐，3月開(kāi)啟加息進(jìn)程，5月明確縮表方案，6月一次性加息75個(gè)基點(diǎn)，后續(xù)仍存在激進(jìn)加息的可能。歐洲大銀行也出現(xiàn)了貨幣政策轉(zhuǎn)向。作為主要虛擬商品，有色金屬本身具有較強(qiáng)的資金屬性，大部分國(guó)家流動(dòng)性收緊，市場(chǎng)投機(jī)情緒有所降溫，美聯(lián)儲(chǔ)加息縮表也推動(dòng)了美元升值，從而帶動(dòng)有色金屬價(jià)格下跌。

　　三是大部分國(guó)家經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期升溫，有色金屬需求恐將轉(zhuǎn)弱。近期，市場(chǎng)對(duì)大部分國(guó)家經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂在加劇。美國(guó)財(cái)政部前部長(zhǎng)薩默斯、紐約聯(lián)儲(chǔ)前主席杜德利等人紛紛指出美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退已難避免。6月，美國(guó)和歐元區(qū)Markit制造業(yè)PMI大幅下行，分別創(chuàng)23個(gè)月和16個(gè)月新低。由于有色金屬是典型的周期性商品，衰退預(yù)期升溫意味著市場(chǎng)需求可能持續(xù)轉(zhuǎn)弱，從而帶動(dòng)其價(jià)格下行。

　　四是地緣政治沖擊波漸漸被市場(chǎng)消化。年初爆發(fā)的烏克蘭危機(jī)帶動(dòng)大部分國(guó)家主要虛擬商品價(jià)格上漲，有色金屬也在高位繼續(xù)上漲。事實(shí)證明受烏克蘭危機(jī)影響較大的是能源和糧食市場(chǎng)。隨著地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的影響逐漸被市場(chǎng)消化，有色金屬價(jià)格也出現(xiàn)了較大幅度回調(diào)。

　　三大不確定性影響國(guó)際有色金屬售價(jià)趨勢(shì)

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)：您如何看待國(guó)際市場(chǎng)有色金屬價(jià)格未來(lái)的變化趨勢(shì)？

　　劉志成：未來(lái)，國(guó)際市場(chǎng)有色金屬價(jià)格的走勢(shì)存在較大的不確定性，這種不確定性主要來(lái)自三個(gè)方面。

　　一是大部分國(guó)家經(jīng)濟(jì)衰退的不確定性。盡管市場(chǎng)普遍擔(dān)憂大部分國(guó)家經(jīng)濟(jì)陷入衰退，但衰退是否會(huì)成為現(xiàn)實(shí)是不確定的。如果歐美國(guó)家能夠在不引發(fā)衰退的情況下成功治理通脹，那么有色金屬的需求仍將維持穩(wěn)定，有溫和增長(zhǎng)的可能，將對(duì)其價(jià)格形成支撐。如果經(jīng)濟(jì)衰退成為現(xiàn)實(shí)，那么其價(jià)格還有下行空間。

　　二是美聯(lián)儲(chǔ)及其他主要大銀行貨幣政策的不確定性。目前，美聯(lián)儲(chǔ)釋放的緊縮信號(hào)是比較強(qiáng)烈的，但如果緊縮政策引發(fā)了明顯的經(jīng)濟(jì)衰退，不排除其再次轉(zhuǎn)向?qū)捤傻目赡苄�。這種流動(dòng)性方面的不確定性，也是影響有色金屬售價(jià)趨勢(shì)的關(guān)鍵變量。

　　三是疫情的不確定性。海外不時(shí)出現(xiàn)新的****變種，歐美疫情間歇性出現(xiàn)反復(fù)，近期有部分國(guó)家恢復(fù)強(qiáng)制口罩令。疫情的這種不確定性，一方面會(huì)制約經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，另一方面可能影響有色金屬供應(yīng)鏈，從而加劇售價(jià)趨勢(shì)的不確定性。

　　目前，主要有色金屬品種價(jià)格從年內(nèi)高位已經(jīng)出現(xiàn)了較大幅度的回撤，LME錫貨物價(jià)格從年內(nèi)高點(diǎn)已下跌約50%，不少品種價(jià)格跌到了去年同期的水平或者是去年年初的水平，未來(lái)一段時(shí)期可能維持振蕩走勢(shì)。如果出現(xiàn)貨幣政策收緊疊加大部分國(guó)家經(jīng)濟(jì)衰退的情形，不排除進(jìn)一步下跌的可能。

　　我國(guó)須保持產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)：面對(duì)國(guó)際市場(chǎng)上有色金屬價(jià)格的變化，您對(duì)我國(guó)的應(yīng)對(duì)策略有哪些建議？

　　劉志成：面對(duì)國(guó)際市場(chǎng)上有色金屬價(jià)格大起大落的情況，建議我國(guó)要以保持產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定為主要目標(biāo)，重點(diǎn)是在保障產(chǎn)品穩(wěn)定供應(yīng)的同時(shí)，有效協(xié)調(diào)上下游利益，使上游企業(yè)保持合理利潤(rùn)的同時(shí)有效降低下游企業(yè)成本，為經(jīng)濟(jì)持續(xù)回穩(wěn)向好奠定基礎(chǔ)。

　　一是在價(jià)格下行期間，要持續(xù)維護(hù)好資源勘探開(kāi)發(fā)和冶煉環(huán)節(jié)的生產(chǎn)積極性，保障市場(chǎng)有效供應(yīng)。

　　二是要保持商貿(mào)物流暢通，有效規(guī)避流通環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)。既要避免在價(jià)格反彈時(shí)出現(xiàn)囤貨惜售的情況，又要避免價(jià)格下行期間的資金鏈斷裂、違約毀約風(fēng)險(xiǎn)。

　　三是充分發(fā)揮儲(chǔ)備在穩(wěn)定市場(chǎng)方面的關(guān)鍵作用，在市場(chǎng)供應(yīng)緊張時(shí)適時(shí)釋放儲(chǔ)備，在價(jià)格處于低位時(shí)適當(dāng)擴(kuò)大儲(chǔ)備。