山東金成有色金屬有限公司

本周，受大部分國家大銀行會議即將召開的影響，多頭逃竄導致倫鋁下跌，滬鋁也受影響震蕩下行，現(xiàn)貨價格也隨之下行，本周四與上周四滬鋁主力結(jié)算價跌幅在290元/噸，長江現(xiàn)貨跌幅在200元/噸左右。本月25日即將召開的大部分國家大銀行會議關(guān)于美國加息問題將一定程度影響鋁價，另外，全部油價伊朗與沙特的微妙關(guān)系也另投入資金者出現(xiàn)分歧，多數(shù)認為伊朗難與沙特結(jié)成有力的減產(chǎn)同盟，油價或?qū)⒅噩F(xiàn)下跌趨勢。

    本周現(xiàn)貨下跌為主，華東市場實際成交價周初均價為主，之后逐漸小幅增加，市場貨源偏緊，加之粵滬價差本周幾乎不再，各持貨商挺價惜售，下游積較接貨，市場較為活躍；華南到貨充足，但市場流通貨源較少，貿(mào)易商出貨積較性略差，挺價惜售，對后市需求預期向好，對金九”行情的到來帶有觀望；山東市場需求有所恢復，鋁棒的需求增加，貼水幅度有所縮減，市場行情有所回暖；河南市場近期鮮有到貨，加之環(huán)保檢查告一段落，部分下游加工廠小規(guī)模開工，市場貨源顯緊，貼水幅度收窄為70元/噸左右。

    庫存：

    現(xiàn)貨庫存方面，本周五地現(xiàn)貨庫存28.4萬噸，較上周增加1.7萬噸，8月25日上海庫存10.3萬噸，較上周增加0.3萬噸；無錫庫存6.3萬噸，較上周減少0.2萬噸；杭州庫存0.8萬噸，較上周減少0.8萬噸；南海庫存9.9萬噸，較上周增加2.6萬噸；鞏義庫存1.1萬噸，較上周減少0.2萬噸。五地庫存繼續(xù)回升，其中南海庫存上升主要是山東發(fā)往華南地區(qū)的產(chǎn)品突增所致，也導致本周四華南與華東同價，鞏義庫存下降的主因則是到貨較少。

    供應：

    本周中國電解鋁產(chǎn)能增加，信發(fā)集團在山東信源鋁業(yè)擴建的二期本周開始實現(xiàn)通電，開工產(chǎn)能比上周增加。減產(chǎn)方面，山東兗礦科澳鋁業(yè)于下月或?qū)⒗^續(xù)減產(chǎn)直至停產(chǎn)，目前運行產(chǎn)能為4.5萬噸，本周再無其它減產(chǎn)。復產(chǎn)方面，本周貴州六盤水雙元鋁業(yè)復產(chǎn)至6萬噸，繼續(xù)復產(chǎn)中，預期10月份完成復產(chǎn)；貴州偉明鋁業(yè)目前已經(jīng)通電5萬噸，繼續(xù)復產(chǎn)中；四川阿壩鋁廠本周依舊是17.5萬噸，預期9月能復產(chǎn)完成；云南曲靖鋁業(yè)目前復產(chǎn)至15.5萬噸，資金缺乏導致復產(chǎn)緩慢；山西兆豐鋁業(yè)已經(jīng)復產(chǎn)至21萬噸，繼續(xù)復產(chǎn)中；遵義玉隆鋁業(yè)復產(chǎn)至5萬噸，決定9月份繼續(xù)復產(chǎn)，各項籌備正在進行；云冶集團旗下115萬噸產(chǎn)能已經(jīng)接近復產(chǎn)完成，僅剩下2萬噸待復產(chǎn)，預期9月份一體達產(chǎn)；中鋁連城分公司已經(jīng)復產(chǎn)至42萬噸，仍在大修電解槽，達產(chǎn)時間預期到10月份；青銅峽寧東公司復產(chǎn)暫時中止，擬再復產(chǎn)4萬噸達到預期的48萬噸便停止復產(chǎn)，不能滿產(chǎn)；太原東鋁因山西大雨影響，電力調(diào)試進度受到影響，導致復產(chǎn)進度放緩，9月份通電；銅川鋁業(yè)依舊暫停復產(chǎn)；廣西百色銀海鋁業(yè)15萬噸擬10月份通電復產(chǎn)，廣西信發(fā)鋁電5萬噸復產(chǎn)的籌備工作接近尾聲，9月份通電復產(chǎn)；四川啟明星鋁業(yè)有限責任公司6.25萬噸原計劃8月份復產(chǎn)但因故推遲到9月。新產(chǎn)能投產(chǎn)方面：魏橋集團已經(jīng)投產(chǎn)至612萬噸，另有新形成的6萬噸產(chǎn)能將隨即投產(chǎn)，且新的產(chǎn)能即將出現(xiàn)，2016年魏橋?qū)�會長期保持新產(chǎn)能投產(chǎn)狀態(tài)；百礦鋁業(yè)投產(chǎn)至27萬噸并繼續(xù)投產(chǎn)，9月上旬將全部完成，山東信源鋁業(yè)二段36.8萬噸各項投產(chǎn)準備基本完成，9月初即可投產(chǎn)；廣西蘇源投入資金已經(jīng)通電0.7萬噸，但受資金影響，投產(chǎn)進度將會較慢；待投產(chǎn)的新產(chǎn)能有新疆嘉潤30萬噸仍未有明確的投產(chǎn)時間表、內(nèi)蒙古錦聯(lián)20萬噸因內(nèi)蒙古環(huán)保督查關(guān)停部分自備電廠而推遲啟動、登高鋁業(yè)10萬噸10月份啟動。

    至8月25日，2016年中國電解鋁累計減產(chǎn)75.9萬噸，新產(chǎn)能已投產(chǎn)181.7萬噸，新產(chǎn)能待投產(chǎn)123.77萬噸，在建且年內(nèi)可實現(xiàn)投產(chǎn)產(chǎn)能約188.47萬噸；固有產(chǎn)能已復產(chǎn)113萬噸，較明確的待復產(chǎn)約140.75萬噸。至8月25日，中國電解鋁產(chǎn)能4029.17萬噸，開工3278.05萬噸，開工率81.36%。

    百川資訊統(tǒng)計：7月份中國原鋁產(chǎn)量為273.24萬噸，日化產(chǎn)量為8.814萬噸，高于6月份的日產(chǎn)8.807萬噸。預期8月產(chǎn)量可達276萬噸，日化產(chǎn)量8.90萬噸，供應持續(xù)增加。

 　 需求：

    地產(chǎn)：7月份房地產(chǎn)投入資金同比上升1.4%，增速低于6月份時的3%；7月份新開工面積同比增速也從6月份時較高的5%上漲至8.1%。地產(chǎn)數(shù)據(jù)表現(xiàn)尚可，但對鋁的消費支持將會在2017年有所表現(xiàn)。

    汽車：7月，汽車生產(chǎn)195.96萬輛，環(huán)比下降4.38%，同比增長28.90%；銷售185.19萬輛，環(huán)比下降10.59%，同比增長23.03%。其中：乘用車生產(chǎn)171.85萬輛，環(huán)比下降3.03%，同比增長31.83%；銷售160.45萬輛，環(huán)比下降10.06%，同比增長26.26%。商用車生產(chǎn)24.11萬輛，環(huán)比下降13%，同比增長11.28%；銷售24.74萬輛，環(huán)比下降13.90%，同比增長5.52%。7月汽車數(shù)據(jù)總體表現(xiàn)為環(huán)比下降，龐大的汽車庫存數(shù)據(jù)是主因。

    出口方面：海關(guān)總署7月13日公布，中國未鍛造的鋁及鋁材7月出口39萬噸，高于6月的38萬噸，1-7月份未鍛軋鋁出口總量為267萬噸，累計同比減少6.9%。出口數(shù)據(jù)相對較差。 

    成本：

    本周，氧化鋁持續(xù)上漲，南北成交均在1800元/噸上方，另外，受環(huán)保督察的影響，蒙東等地區(qū)小型自備電廠、自備炭素廠的開工率呈現(xiàn)下降趨勢，小的自備電廠由于脫硫脫銷問題關(guān)停，自備陽較廠也部分關(guān)停，蒙東等地區(qū)電解鋁成本均呈現(xiàn)上升趨勢，預期8月份中國電解鋁加權(quán)平均用電價格將回升至0.26元/千瓦時上方；另外，由于山西地區(qū)集裝箱緊張，導致汽運費用也小幅上漲�？傮w上說，電解鋁生產(chǎn)成本呈現(xiàn)上升趨勢。

 　 價格預測：

    美聯(lián)儲加息存在預期，但百川資訊認為9月份加息的可能性不大，利好鋁價；生產(chǎn)企業(yè)寧可多生產(chǎn)鋁棒貼水銷售，也不多產(chǎn)鋁錠的策略對維護貨物價格非常有利，取得了不錯的成效，鋁錠的相對缺少未來一段時間將成為常態(tài)；9月中旬隨著G20峰會結(jié)束，下游需求將會增加；短期內(nèi)，鋁價仍將表現(xiàn)堅挺，預期短期內(nèi)滬鋁仍在12200-12600元/噸區(qū)間呈鐘擺式震蕩。